回顧 2010 年電力設備制造總體狀況,我們發現,全行業延續了2009 年以來的高景氣狀態,在個別領域內甚至出現了超預期的發展。
發電設備制造,尤其是火電設備制造并沒出現業界普遍擔心的滑坡現象,相反,個別產品,例如電站汽輪機制造量創出歷史新高;而擔心最大的電站鍋爐制造量企穩回升。同時我們發現,業內主力制造商海外訂單大增,在手訂單量足以維持3~4 年的滿負荷生產。
輸變電一次設備制造量逐漸趨于平穩,但是在原材料成本壓力以及下游客戶瘋狂侃價下,利潤增速沒有跟上銷售收入增長的步伐。
輸變電二次設備在智能電網建設區域智能化階段即將開始時,尚未出現全面開花的局面,前期研發為主的事實僅僅惠及龍頭企業。
我們認為經濟復蘇,未來中國經濟仍將持續保持適度較快速度發展,城鎮化持續發展以及人民生活水平逐步提高等大概率事件與事實演進仍將是今后電力設備制造各個子行業持續增長的根源。在上述邏輯框架下,從行業的特定發展動力上我們找到了支撐。由此我們判斷:
電站設備在火電設備制造有一定量的保障基礎上,短期內將籍核電設備制造獲得明顯超預期增長。
輸變電一次設備或將由于原材料成本壓力出現增收不增利的情形。
電力自動化則在較少受到原材料成本壓力的有利情形下,在建設統一堅強智能電網的進程充分受益。 |
